В течение долгого времени типичной карьерной целью молодых корейцев была работа в Samsung. Недавний опрос соискателей показал, что теперь самым желанным работодателем стал SK Hynix.
Студентка Сеульского национального университета Лим Хи‑джин называет SK Hynix «очень хорошей компанией с большим потенциалом». По её словам, если друг устроится туда, это будет повод для зависти.
Производитель микросхем выигрывает от доминирования в одной из ключевых технологий мировой экономики — высокопропускных память HBM, которые необходимы для ускорения работ по искусственному интеллекту.
SK Hynix завоевал более половины мирового рынка HBM, опередив более известные компании, включая конкурента Samsung. Компания является основным поставщиком HBM для Nvidia и была выбрана Microsoft для поставок памяти для собственных AI‑чипов.
Нехватка HBM, а также ограниченные поставки более простых видов памяти DRAM и NAND подталкивают цены вверх, от чего выигрывает SK Hynix. Выручка компании в четвёртом квартале выросла на 66% по сравнению с прошлым годом, операционная маржа достигла 58%, а капитализация за 12 месяцев выросла на 340% до 640 трлн вон (примерно $438 млрд).
Профессор Квон Сок‑джун из университета Sunkyunkwan отмечает, что компания, бывшая ранее «догоняющим», теперь «формирует» сектор чипов. По его словам, SK Hynix смог превратить дефицит памяти в конкурентное преимущество.
Компания намерена активнее инвестировать в AI и отойти от роли только производителя микросхем, выделив $10 млрд на создание «AI‑решений». Это часть плана по диверсификации бизнеса и переводу фокуса на инфраструктуру для искусственного интеллекта.
Глава группы SK Чей Тэ‑вон назвал AI «четвёртым квантовым скачком» для конгломерата. SK Hynix сейчас рассматривается как ключовой актив группы после нескольких преобразований и покупок.
Группа SK выросла из текстильного бизнеса, в 1980 году приобретя Korea Oil Corporation, а в 1994 году — Korea Mobile Telecommunications, позже ставшую SK Telecom и обеспечившей стабильный доход группе. Покупка Hynix стала третьим крупным трансформирующим приобретением.
Hynix была основана при Hyundai в 1983 году и после азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов долго оставалась компанией под контролем кредиторов. В начале 2000‑х годов фирма переживала избыток DRAM и финансовые трудности.
Потенциальные покупатели появлялись, но сделки не состоялись: в 2002 году Micron предлагал $3,2 млрд, но не хотел брать на себя $6 млрд долгов Hynix, и совет отказал. В 2011 году SK Group завершила сделку, заплатив 3,4 трлн вон и положив конец так называемому «проклятию Hynix».
Многие внутри группы тогда выступали против приобретения, опасаясь провала и больших трат. Об этом вспоминает Ли Ин‑сук, соавтор книги «Super Momentum», выпущенной в прошлом месяце.
Через два месяца после сделки председателя SK арестовали по обвинению в растрате средств группы; он позже отбывал более двух лет в тюрьме и впоследствии получил президентское помилование.
Одно из решающих управленческих решений Чея — назначение долгосрочного инженера Hynix Пака Сон‑ука генеральным директором. Сотрудники доверяли Паку, а его технический опыт помог наладить работу и вернуть доверие команды.
Во время нестабильности многие сотрудники ушли, но оставшиеся выработали менталитет «борьбы до конца». По воспоминаниям, на корпоративных встречах сотрудники поддерживали друг друга эмоциональными выражениями решимости.
Пак, ушедший с поста CEO в 2019 году, поощрял приоритет долгосрочных исследований над краткосрочными финансовыми показателями. Компания делала ставку на HBM в то время, когда многие сомневались в её востребованности, и увеличивала расходы на R&D в среднем на 14% в год с 2010 по 2024 год.
Долгое время HBM казалась технологией без широкой практической потребности, пока не начался бум AI. По словам Криса Миллера, автора книги «Chip War», спрос на AI‑серверы после появления ChatGPT вызвал резкий рост потребности в памяти высокой пропускной способности.
Аналитики HSBC оценивают рынок HBM в $1 млрд в 2022 году и в $16 млрд в 2024 году, с прогнозом роста до $87 млрд к 2027 году. За последние три года выручка Hynix выросла с 44,6 трлн вон до 97,1 трлн вон.
Профессор Квон считает, что дефицит памяти вероятно сохранится до четвёртого квартала 2027 года, поскольку производственные мощности бронируются задолго вперёд и участники рынка признают память узким местом.
Позиция Hynix в производстве HBM — результат многолетнего накопления опыта, но угрозы остаются. Главный конкурент Samsung, хотя и опоздал с HBM, за короткое время нарастил серьёзные возможности.
Аналитик Ray Wang из SemiAnalysis предупреждает, что улучшение Samsung приведёт к более жёсткой конкуренции при разработке следующего поколения HBM.
Долгосрочной проблемой может стать сильная позиция ключевых клиентов, особенно Nvidia, которая контролирует около 85% рынка графических процессоров, использующих HBM. Соперничающие производители памяти могут столкнуться с требованиями по более высоким стандартам и индивидуальной настройке под заказчиков.
Китайские производители наращивают долю на более дешёвых сегментах рынка: компания CXMT из Хэфэя недавно заявляла о 5% в DRAM. В то же время SK Hynix находится под давлением геополитики и политики по локализации производства полупроводников.
Компания сохраняет завод в Уси (Китай), где производится около 40% её DRAM, и одновременно объявила о вложениях $10 млрд в американскую дочернюю структуру для развития дата‑центров и инфраструктуры AI.
Чиновник из администрации США по торговле Ховард Латник в этом месяце предупредил корейских производителей памяти, что у тех, кто хочет поставлять память, есть два варианта: заплатить 100% тариф или строить производство в США.
Рынок отреагировал спокойно, как и президент Южной Кореи Ли Чжэ‑мён, который отметил, что введение такого тарифа, по его мнению, привело бы к двукратному росту цен на полупроводники в США.
Опасения об обвале спроса на AI пока не достигли штаб‑квартиры SK. Прошлым летом аффилированные компании, включая Hynix, приступили к строительству крупнейшего в Корее AI‑центра обработки данных стоимостью 7 трлн вон в Ульсане.
Чей заявил, что SK Hynix намерен создавать эффективную инфраструктуру для AI, включая поставки полупроводников и энергетические решения для дата‑центров. В интервью, включённом в книгу Ли, он охарактеризовал прошедшее десятилетие как подготовку компании к конкурентной борьбе.
По его словам, следующие десять лет должны быть посвящены изменению «поля боя», и он рассчитывает использовать волну интереса к AI, чтобы вывести SK Hynix на мировую сцену.
Комментариев