После периода волатильности и смешанных квартальных результатов инвесторы в Super Micro Computer нашли основания для осторожного оптимизма. Акции завершили неделю значительным ростом, прервав недавнюю нисходящую тенденцию. Этот сдвиг настроений связан не с текущими финансовыми показателями, а со стратегическим событием в инфраструктуре ИИ Nvidia, что укрепило уверенность в перспективах серверного специалиста.
Недавние финансовые отчёты начали восприниматься более конструктивно. Выручка за первый квартал в размере 5,02 млрд долларов не оправдала первоначальных ожиданий аналитиков, но руководство пояснило, что около 1,5 млрд долларов продаж не были потеряны, а лишь отложены на второй квартал из‑за ограниченной доступности комплектующих.
Рынок всё чаще рассматривает недополученную выручку как временное узкое место в цепочке поставок, а не как структурное снижение спроса. Давление на валовую маржу, сократившуюся примерно до 9,5% из‑за расходов на расширение производства с жидкостным охлаждением, инвесторы готовы терпеть в свете крупных объёмов заказов на новые системы.
Катализатором роста стал оптимизм вокруг готовых решений для систем Nvidia Blackwell. Повышение цены почти на 6% в пятницу во многом объясняется ожиданиями, что готовые к развёртыванию инфраструктурные кластеры существенно сокращают сроки внедрения у крупных заказчиков. Рынок воспринимает ускорение развёртывания как признак того, что Super Micro сможет сохранить конкурентное преимущество в сегменте серверов с жидкостным охлаждением.
После проблем с соответствием требованиям в 2024 году и восстановления соответствия правилам Nasdaq в феврале 2025 года компания находится в фазе стабилизации. Оценка акций заметно отошла от прежних перегревов: при соотношении цены к прибыли около 25 бумаги торгуются скорее как поставщик инфраструктуры, чем как спекулятивный «хай‑флаер». Недавние распродажи в секторе, вызванные действиями конкурентов, таких как Oracle, оказали на акции минимальное влияние благодаря специфической рыночной нише компании.
Ключевым фактором дальнейшей динамики останется выполнение обещанного перевода отложенных 1,5 млрд долларов выручки во второй квартал текущего года. Инвесторы будут внимательно следить за масштабированием производства стоек с жидкостным охлаждением, поскольку эта технология представляет для компании основное конкурентное преимущество. Если руководство подтвердит прогнозы, уровень поддержки в районе низких $30 может стать основой для устойчивого восстановления.
Комментариев