Nvidia начинает год с масштабной кампании в сфере искусственного интеллекта: ускорённого обновления аппаратуры, новых промышленных партнёрств и впечатляющих квартальных результатов. Премьера платформы Vera Rubin на выставке CES 2026 сигнализирует намерение компании расширить лидерство в сегменте ИИ, одновременно сталкиваясь с неопределённостью, связанной с Китаем, и растущей конкуренцией. Вопрос в том, насколько устойчива комбинация роста, альянсов и внешних рисков.
На CES 2026 Nvidia представила Vera Rubin — платформу, рассчитанную на предоставление полнофункционального суперкомпьютера для обучения и инференса в одном решении. Архитектура заменяет поколение Blackwell и нацелена на поставку комплексных ИИ-суперкомпьютеров от одного вендора.
Пакет Vera Rubin состоит из шести модульных компонентов, которые работают совместно: процессор Vera-CPU с 88 ядрами Olympus, графический ускоритель Rubin-GPU с памятью HBM4, переключатель NVLink-6 с пропускной способностью до 3,6 ТБ/с между GPU, сетевая карта ConnectX‑9 SuperNIC, DPU BlueField‑4 и Ethernet‑коммутатор Spectrum‑6. Такое сочетание аппаратуры предназначено для масштабируемых вычислений и сетевой интеграции на уровне дата‑центров.
Генеральный директор компании охарактеризовал запуск Vera Rubin как своевременный на фоне резкого роста спроса на вычислительные мощности для обучения и инференса. Решение ускорить выпуск также рассматривается как ответ на усиливающееся конкурентное давление.
После демонстрации на CES и брифинга для аналитиков 5 января Bank of America подтвердил позитивный взгляд на акции Nvidia. Банк оценивает компанию как лидера в вычислениях для ИИ, сетевых системах и широкой экосистеме решений.
По расчётам аналитиков Bank of America, бумаги торгуются примерно по 19‑кратной цене к прибыли, что сопоставимо с S&P 500, при этом прогнозируемый среднегодовой темп роста прибыли на акцию (CAGR) превышает 35%, а маржа свободного денежного потока — свыше 40%. Bank of America использует ожидаемое отношение P/E для 2027 года на уровне 28 и подтверждает рекомендацию «покупать» с целевой ценой $275.
В Китае наблюдается двойственная картина: спрос остаётся сильным, но сопровождается операционными и регуляторными сложностями. Заказы на чипы H200 требуют полной предоплаты, первые поставки планируется выполнить из имеющихся запасов, а первая партия ожидается до празднования Китайского нового года в середине февраля 2026 года.
Чтобы удовлетворить всплеск спроса, Nvidia попросила Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) нарастить производство H200; дополнительная мощность должна появиться во втором квартале 2026 года. В то же время регуляторные и политические факторы в Китае создают неопределённость и могут временно сдерживать рост продаж.
На CES Nvidia также объявила о расширении партнёрств вне традиционных дата‑центров, стремясь внедрить ИИ в робототехнику, промышленность и строительную технику. Среди партнёров — Caterpillar, планирующая интеграцию технологий Nvidia и запуск «Cat AI Assistant», а также углублённое сотрудничество с Siemens и участие в крупном раунде финансирования компании xAI с общей суммой около $20 млрд, где Nvidia сыграла важную роль.
Финансовые показатели подкрепляют позитивный нарратив: в третьем фискальном квартале 2026 года выручка сегмента Data Center составила $51,22 млрд, что обеспечило 89,8% от общей выручки сегмента и рост сегмента на 66% в годовом выражении. Этот бизнес остаётся основным драйвером доходности компании.
Показатели компании за квартал включали общий рост выручки на 62% г/г и увеличение скорректированной прибыли на акцию (Non‑GAAP EPS) на 60%. Свободный денежный поток в квартале составил $23,75 млрд, на руках у компании было $60,6 млрд наличных и их эквивалентов, а ориентир на четвёртый квартал фискального 2026 года установлен на уровне $65 млрд (рост +66% г/г). Защита капитала для акционеров также была заметной: выкуп акций в третьем квартале достиг $12,46 млрд, а за первые три квартала сумма выкупов составила $36,27 млрд.
Конкуренция и риски усиливаются. Быстрый выпуск Vera Rubin стимулирует появление конкурирующих платформ от крупных игроков, включая предложения от AMD с системами Helios и продолжающие усилия Google вокруг TPU в облачном сегменте. Дополнительные факторы риска включают усиление конкуренции со стороны технологических компаний и производителей чипов, возможное ужесточение экспортных ограничений в отношении Китая и возрастающее регуляторное внимание к доминирующему положению на рынке ИИ‑чипов.
На момент публикации акции Nvidia торгуются примерно по $189, близко к 52‑недельному максимуму $190,53, и за последний год показали рост примерно на 40%. Это отражает сочетание сильных фундаментальных показателей и ожиданий дальнейшего расширения бизнеса.
В заключение, у Nvidia есть несколько факторов роста — ускоренный запуск Vera Rubin, доминирование в сегменте дата‑центров, высокая прибыльность и расширение партнёрской сети в промышленности и робототехнике. Одновременно политические риски, конкуренция и регуляторный надзор представляют собой реальные препятствия. Главным вопросом на ближайшие кварталы остаётся, смогут ли новые платформы и партнёрства поддержать темпы роста компании в условиях нарастающих внешних вызовов.
Комментариев