Meta резко увеличила расходы на искусственный интеллект, что вызвало массовую распродажу акций и значительное снижение рыночной капитализации. Инвесторы обеспокоены масштабом расходов и неопределённостью относительно ближайших источников дохода.
Сообщается, что компания строит два крупных дата‑центра и рассматривала выделение до $600 миллиардов на инфраструктуру в США в течение трёх лет. В недавнем квартальном отчёте Meta зафиксировала рост операционных расходов на $7 миллиардов по сравнению с прошлым годом и почти $20 миллиардов капитальных затрат, в основном связанных с вложениями в вычислительные мощности и кадры для ИИ.
Руководство ставит задачу ускорить наращивание вычислительных ресурсов для исследований и новых проектов, а также изменить подход к вычислительным мощностям в основном бизнесе. Ожидается, что создание «передовых» моделей с новыми возможностями откроет крупные долгосрочные возможности для компании.
Реакция рынка была быстрой: цена акций Meta упала более чем на 12%, а капитализация сократилась более чем на $200 миллиардов в течение недели. Даже при наличии значительной квартальной прибыли масштаб инвестиций без видимой ближайшей отдачи усилил опасения инвесторов.
Ключевая проблема — крупные вложения в инфраструктуру и привлечение ведущих специалистов, то есть инвестиции в базовые вычислительные мощности и кадры. Такая стратегия ориентирована на будущие продукты и требует существенных первоначальных затрат, но пока не приносит очевидных и независимых источников выручки.
Паника инвесторов усилилась после отчёта из‑за отсутствия детального бюджета на будущие расходы по ИИ и чётких продуктовых планов и прогнозов доходов. Общие заявления о перспективах ИИ оказались недостаточными для снятия вопросов о рентабельности и сроках возврата инвестиций.
Одним из пунктов критики является отсутствие у Meta пока прорывного продукта ИИ, способного оправдать такие траты в глазах рынка. Проекты вроде виртуального помощника Meta, генератора видео Vibes и прототипов носимых устройств рассматриваются скорее как экспериментальные, чем как зрелые источники дохода.
Контраст с конкурентами заметен: Google интегрирует ИИ в поиск, облачные сервисы и рекламу, что приносит прямую коммерческую отдачу, а Nvidia получает доходы от продажи оборудования, необходимого для обучения моделей. По оценкам, у OpenAI с ChatGPT есть значительная коммерческая выручка, что делает инвестиции этих компаний более прозрачными с точки зрения возврата средств.
Руководство Meta ссылается на работу исследовательской лаборатории и обещает «новое поколение» моделей и продуктов в ближайшие месяцы. Однако на квартальных звонках такие ориентиры без подробных дорожных карт и финансовых прогнозов не успокаивают рынок.
Чтобы восстановить доверие инвесторов, Meta потребуется показать, как крупные вложения в инфраструктуру и кадры превратятся в конкретные продукты и устойчивую прибыль. Следующие месяцы будут важны для того, чтобы компания прояснила экономическую логику своих расходов и представила конкретные дорожные карты.
Почему Meta тратит так много на ИИ? Компания инвестирует в строительство крупных дата‑центров и привлечение ведущих специалистов, стремясь создать «передовые» модели. Руководство считает, что такие модели позволят улучшить основной бизнес и открыть новые продуктовые направления.
Что вызвало недавнее падение акций? Падение последовало за квартальным отчётом, где отражены значительные расходы на ИИ без чёткой привязки к ближайшим источникам дохода. Инвесторы обеспокоены отсутствием детализированных планов монетизации и прогнозов по возврату инвестиций.
Как расходы Meta соотносятся с расходами Google, Nvidia или OpenAI? У Google и Nvidia вложения в ИИ более явно связаны с уже приносящими доход продуктами и оборудованием. У OpenAI, благодаря ChatGPT, есть растущая коммерческая выручка, тогда как инвестиции Meta сосредоточены на фундаментальной инфраструктуре без явного независимого источника дохода.
Какие у Meta сейчас продукты ИИ? Среди них — виртуальный помощник Meta, интегрированный в платформы компании, генератор видео Vibes и прототипы носимых устройств вроде очков Vanguard. Эти проекты рассматриваются как перспективные, но пока не являются подтверждёнными драйверами значительных доходов.
Каково долгосрочное видение Марка Цукерберга по ИИ? Он нацелен на создание «передовых» моделей через внутренние исследования с целью появления новых продуктов и улучшения основных сервисов, включая рекомендации и рекламу. Конкретные детали по монетизации и срокам появления таких продуктов остаются ограниченными.
Комментариев