Майкл Берри, известный по событиям, описанным в «The Big Short», сменил фокус с инвестирования на писательство и запустил платный Substack под названием «Cassandra Unchained». Он объявил этот блог своим главным направлением деятельности.
Платформа позиционируется как место для детальной аналитики и прогнозов по акциям, рынкам и пузырям с учётом исторических закономерностей. Берри обещает предоставить подписчикам прямой доступ к своим исследованиям и выводам.
В стартовой публикации он опубликовал два материала: «Основания: мой 1999 год (и часть 2000-го)» и «Кардинальный признак пузыря: жадность со стороны предложения». Первый текст — воспоминания о годах ординатуры по неврологии в Стэнфордской больнице, когда по ночам он занимался писательской и инвестиционной работой.
Берри пишет, что возвращается на давно не пройденный путь и выражает признательность за возможность вновь заниматься этим делом. Он позиционирует Substack как платформу для последовательного изложения своих наблюдений и выводов.
Во втором посте он концентрируется на буме вокруг искусственного интеллекта и называет его масштабной ошибкой, требующей подробного анализа в серии публикаций. Автор ставит под сомнение распространённое мнение о том, что современные технологические компании принципиально отличаются от участников дотком-пузыря тем, что сейчас все они якобы генерируют значительную прибыль.
По словам Берри, на рубеже веков индекс Nasdaq был во многом поддержан высокоприбыльными крупными игроками, тогда называемыми «четырьмя всадниками» — Microsoft, Intel, Dell и Cisco. Вместе с тем ключевой проблемой дотком-эры он называет существенное перепроизводство при недостаточном спросе, и в этом смысле нынешняя ситуация отчасти повторяет прошлое.
Он выделяет в числе главных публичных игроков нынешнего AI-бума Microsoft, Google, Meta, Amazon и Oracle, а также ряд молодых стартапов, включая OpenAI. В роли ключевого поставщика инфраструктуры Берри называет Nvidia и сравнивает её с ролью Cisco во время предыдущего кризиса.
В материале приводится также напоминание о резком падении Cisco в ходе дотком-краха — примерно на 78 процентов — как пример того, как быстро меняется ценовая реальность в таких циклах. Это служит предупреждением о рисках, связанных с опорой на одного инфраструктурного игрока.
Для публикаций Берри использует псевдоним «Cassandra», отсылая к мифологической жрице, чьи пророчества не верили. Уоррен Баффетт и другие ранее называли Берри и Джона Полсона «кассандрами» за ранние предупреждения о жилищном кризисе середины 2000-х годов.
Ранее Берри закрыл регистрацию управляющей компании Scion Asset Management в SEC и фактически прекратил приём внешних средств в хедж-фонд. После перерыва более двух лет он вернулся в соцсеть X в конце октября и опубликовал закодированное сообщение, в котором предположил, что AI-бум является пузырём и что лучшая стратегия — не участвовать в нём.
Комментариев