OpenAI планирует проведение первичного публичного размещения акций с целевой оценкой до 1 триллиона долларов, что может сделать его одним из крупнейших IPO в истории. Решение происходит на фоне бурного роста интереса к генеративному искусственному интеллекту и сопровождающихся этим вопросов о рентабельности и устойчивости бизнеса.
Компания рассматривает возможность подачи документов регуляторам уже во второй половине 2026 года с потенциальным выходом на биржу в конце 2026-го или в начале 2027 года. Эти планы согласуются с недавними изменениями в структуре компании, направленными на привлечение более широкой базы инвесторов и снижение зависимости от крупных партнёров.
Целевое значение оценки значительно превышает показатели крупнейших технологических IPO прошлого, включая дебюты известных социальных и транспортных платформ. Такое стремление к миллиардным показателям отражает ожидания по масштабированию продуктов на базе больших языковых моделей.
Накануне OpenAI привлекла 6,6 миллиарда долларов при оценке около 157 миллиардов долларов, что укрепило её позицию среди крупнейших частных компаний. Этот раунд финансирования дополнительно усилил интерес инвесторов к компании и к сектору в целом.
Для оправдания оценки в 1 триллион долларов компании потребуется показать устойчивый рост выручки и ясную дорожную карту к прибыльности. Наряду с оптимизмом присутствуют и критические голоса, указывающие на риски переоценки и случаи, когда применение больших моделей не приводит к ожидаемому повышению производительности.
Переход от некоммерческой модели к коммерческой структуре рассматривается как важный шаг, облегчивший привлечение капитала и подготовку к выходу на публичный рынок. В рамках этой перестройки руководство также инициирует расширение инфраструктуры и инфраструктурные инвестиции.
Главная цель предполагаемого IPO — обеспечить финансирование масштабных затрат на вычислительные мощности и дата‑центры, которые необходимы для дальнейшего развития моделей следующего поколения. Инфраструктурные потребности остаются ключевым фактором для дальнейшего роста компании.
При этом затраты на обучение и эксплуатацию крупных моделей растут, что усиливает опасения по поводу экологического следа и финансовой устойчивости. Дополнительными рисками являются усиление нормативного контроля и усиливающаяся конкуренция со стороны других игроков на рынке ИИ.
Мнения в социальных сетях и среди инвесторов разносятся: одни отмечают рекордные раунды финансирования и сильные позиции на рынке, другие предупреждают о риске перегрева оценки активов. После кадровых потрясений 2023 года и последовавшего восстановления руководство компании рассматривается как стабилизирующий фактор, но вопросы корпоративного управления остаются актуальными.
На пути к крупной публичной оценке стоят конкуренты с собственными продвинутыми моделями и требования регуляторов, особенно в связи с крупными стратегическими партнёрствами. Возможные антимонопольные проверки и внимания регуляторов к структуре владения могут повлиять на ход и сроки размещения.
Успешное IPO OpenAI могло бы стимулировать волну других размещений в секторе и повысить инвесторский интерес к технологической отрасли. В то же время аналитики предупреждают о рисках волатильности рынка и о возможности повторения прежних пузырей в технологическом секторе.
Инвесторам рекомендуется следить за капитальными и операционными показателями компании, а также за раскрытием выручки в официальных документах. Итог успеха будет зависеть от способности OpenAI превратить технологический потенциал в устойчивую экономическую ценность.
Комментариев